Oliver L Campbell: PDVSA:
Resultados Primer Semestre 2009

 

 

PDVSA acaba de publicar sus resultados financieros para el primer semestre de 2009. ExxonMobil, Shell y BP mostraron bajas en su ganancia neta para ese período en comparación con 2008 de 62%, 65% y 58% respectivamente. Creí que PDVSA podría tener una baja de 60%, pero se me olvidó el recorte de producción impuesto por la OPEP, cosa que poco afectó a ExxonMobil, Shell y BP. Como consecuencia, PDVSA sufrió una baja en la Participación Nacional de 70%.

Pero todas las noticias no son malas puesto que el promedio de la cesta exportada actual ya pasó los $72 por barril en comparación con los $47 obtenidos en el primer semestre. El gran reto para PDVSA es reducir los costos de operación tal cual lo han hecho las tres empresas privadas mencionadas. Pero como empresa estatal, PDVSA no tiene la misma libertad de acción y, además, se ha comprometido a mantener la estabilidad laboral. Con una fuerza hombre propia de 83.457 personas, y con un nuevo contrato colectivo bajo negociación, esto no será nada fácil.

Petróleos de Venezuela S.A.
Estado de Ganancias y Pérdidas

Primer semestre 2009
(Cifras en millones de US$)

	Año 2009	Año 2008	Cambio %	Nota
Ventas en el exterior	30.678	65.766	-53	1
Ventas en Venezuela	1,053	1.534	-31	2
Productos alimenticios	754	367	105	3
Sub-total	32.485	66.667	-51
Menos: compras de petróleo	-8.431	-17.777	-53	4
Menos: compras de alimentos	-789	-280	182	3
Ventas menos compras de petróleo y alimentos	23.265	49.610	-53
Pérdida participación patrimonial en afiliadas	-172	76		5
Ganancia venta de activos	-	1.011
Ingresos financieros	1.845	-6		6
Total de ingresos netos	24.938	50.691	-51
Costos de operación	8.884	10.434	-15	7
Costos de exploración	135	61
Gastos de venta, administración y generales	2.173	1.440	51	8
Depreciación, agotamiento y deterioro de los activos	2.740	2.353	16	9
Otros egresos	421	1.583	-73
Pérdida de operaciones descontinuadas	234	-27
Total costos y gastos	14.587	15,844	-8
Ingreso antes de regalías, aportes para el desarrollo social a Fonden e ISLR	10.351	34.847	-70
Regalías*	5.321	11.052	-52	1
Aporte desarrollo social*	386	1.824	-79	10
Contribución a Fonden*		5.850		10
Ganancia antes del ISLR	4.644	16.121	-71
Impuesto sobre la renta*	1.471	6.574	-78	1
Ganancia neta	3.173	9.547	-67
Intereses minoritarios	-600	-1.110	-46	11
Ganancia neta del accionista*	2.573	8.437	-70
Participación de la nación*	9.751	33.737	-71	12

Otros datos que ayudan a interpretar las cifras son los siguientes:

Producción nacional de petróleo crudo Mb/d	3.058	3.244	-6	13
Volumen exportado Mb/d	2.751	2.894	-5
Precio promedio de exportación por barril	$47,33	$96,12	-51
Refinerías-- factor de utilización	79%	81%	-2	14
Fuerza laboral propia	83.457	71.426	17	15
Inversiones MM$	4.895	6.911	-29	16

Notas:

1) Refleja la caída en los precio del petróleo junto con el recorte en la producción impuesto por la OPEP.

2) La baja se debe a una reducción en el precio de gas metano.

3) Se debe a la expansión de PDVAL y Lácteos los Andes

4) Refleja la caída en los precios de petróleo. Las compras son en gran parte las hechas por CITGO.

5) No hay datos pero es posible que algunas afiliadas hayan incurrido en pérdidas por la caída de los precios..

6) La explicación no está clara pero el Banco Central ha autorizado a PDVSA a mantener fondos de cierta cuantía en el exterior los cuales ganan intereses.

7) Se debe mayormente a que los costos de CITGO bajaron porque las refinerías pudieron comprar los aditivos a precios mucho más bajos.

8) Los gastos de administración y generales subieron por las mejoras acordadas en las condiciones laborales--indemnizaciones, jubilaciones y otros beneficios post-retiro--tanto para los viejos empleados como para los nuevos de las empresas absorbidas.

9) Refleja la incorporación de nuevos activos incluyendo los de las empresas recién absorbidas.

10) No se originaron los excedentes necesarios por la caída de los precios.

11) Las empresas mixtas hicieron menos ganancias por la caída de los precios.

12) Las cifras son de la participación nacional causada según los libros. Los aportes pagados en efectivo sumaron $7.067 millones en 2009 contra $20.053 millones en 2008. Dan una indicación de la seriedad de la situación actual para la nación.

13) Las cifras son las informadas por PDVSA. La reducción en 2009 se debe al recorte exigido por la OPEP.

14) No se ha comentado sobre la utilización, pero la reducción podría ser por varias paradas no previstas.

15) El aumento refleja el traspaso de personal de contratistas y de las empresas recién absorbidas.

16) Se recortó el presupuesto de inversión debido a la reducción en el flujo de caja a raíz de la caída de los precios. Otras empresas petroleras han hecho lo mismo..

Me parece que PDVSA ha debido comentar sobre el número de siniestros que han ocurrido en las refinerías nacionales y también sobre las acciones que van a tomar para evitar la incidencia de paradas no programadas. Pagar precios internacionales para importar gasolina para luego venderla en el mercado nacional a precios irrisorios es algo que se debe evitar.

En cuanto a las explicaciones de PDVSA, decir que los costos y gastos bajaron $23.987 millones de $51.616 millones en 2008 a $27.629 millones en 2009 es cierto, pero crea una impresión errónea de eficiencia. De ese baja, $20,927 millones se deben a la reducción en las compras de petróleo, en las regalías y en el aporte a Fonden. Los dos primeros dependen de los precios de petróleo y el tercero es más bien una asignación de recursos que un costo operativo.

Hay un cambio en la presentación del Estado de Ganancias y Pérdidas que poco me gusta. Han cambiado "Intereses minoritarios" por "Intereses no controladores." Los otros accionistas en las empresas mixtas, donde PDVSA tiene por lo menos el 60% de las acciones, son accionistas minoritarios y como tal no pueden controlar nada.

Tengo una sola observación sobre cifras. Me parece que una provisión de solo $2.000 millones para litigios y otros reclamos es muy baja puesto que los casos sometidos al arbitraje internacional van aumentándose.

El Informe está bien preparado y contiene mucha información útil e interesante. Los contadores han hecho una buena labor consolidando tantas filiales nuevas y merecen nuestra felicitación.

 

 

Oliver L Campbell , MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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