PDVSA Hace Pérdida en Cuarto Trimestre

Por Oliver L Campbell 

En el cuarto trimestre de 2008, PDVSA hizo una pérdida antes del impuesto sobre la renta de más de $8 millardos. Está en buena compañía ya que Shell y BP también hicieron pérdidas en ese trimestre.

¡Cómo cambian las cosas en pocos meses! A mediados del año pasado, el Presidente Chávez predijo que la participación nacional para 2008 llegaría a los $75 millardos. Según el informe publicado por PDVSA, para el 30 se septiembre se había obtenido un total de $60 millardos y parecía que todo iba viento en popa. Pero luego vino la caída de los precios y eso fue seguido por el recorte de la producción que impuso la OPEP.

Con un promedio de $20 millardos en los tres trimestres anteriores, pensé que se podría obtener una participación nacional de unos $5 millardos en el cuarto trimestre, pero subestimé el efecto combinado de ambas cosas. Con esta cifra se habría logrado una participación nacional de $65 millardos para el año, pero hubo un déficit de unos $3,8 millardos en el cuarto trimestre. Una participación nacional para el año de $65 millardos habría sido alentadora, pero un monto real de $49 millardos es decepcionante.

Es interesante ver qué pasó en el cuarto trimestre y a continuación se presenta una tabla que muestra el porcentaje que los últimos tres meses representan en comparación con los nueve meses anteriores. La intención es destacar dónde PDVSA no llegó al 33% que sería de esperar si todo hubiera seguido igual. Llama la atención que las ventas en el exterior solo alcanzaron el 17% y eso explica en gran parte la baja en la participación nacional. Parece que PDVSA tomó acción muy tarde para reducir los costos de operación puesto que quedaron en un 32%.

El ministro Ramírez quiere rebajar los costos de operación y los gastos de venta y administración. Si lograra rebajarlos en 40% como es su meta, se agregaría más de $10 millardos a la participación nacional en 2009. Lo veo difícil porque el costo de la fuerza hombre es un alto porcentaje del costo total. El ministro ha dicho que se mantendrá la estabilidad laboral y nadie será despedido y eso incluye al personal que trabajaba para los contratistas y empresas de servicio.

Shell y BP ya publicaron los resultados del primer trimestre de 2009 y las dos convirtieron las pérdidas del último trimestre en ganancias, pero a fuerza de reorganización y la despedida de empleados, incluyendo personal en Venezuela. Con algunas medidas ya tomadas, es posible que PDVSA mejore la situación, pero es dudoso que la participación nacional en el primer trimestre de 2009 exceda los $5 millardos. Los precios van en aumento, así que se espera que el segundo semestre salga mejor.

 

Petróleos de Venezuela S.A .(PDVSA)
Estado de Ganancias y Pérdidas
(Cifras en millones de US$)

	Año 2008	Ene/Sep. 2008	Oct/Dic. 2008	% de Ene/Sep.
Ventas en el exterior	122.488	104.326	18.162	17
Ventas en Venezuela	2.804	2.105	699	33
Productos alimenticios	1.072	1.246	(174)
Sub-total	126.364	107.677	18.687	17
Menos compras de petróleo	(39.500)	(27.300)	(12.200)	45
Menos compras de alimentos	(693)	-	(693)
Ventas menos compras de petróleo y alimentos	86.171	80.377	5.794	7
Participación patrimonial en afiliadas	153	192	(39)
Ganancia de operación descontinuada	57	34	23	68
Ganancia venta de refinerías, terminal de Borco y otras	998	998	-
Total de ingresos netos	87.379	81.601	5.778	7
Costos de operación	22.385	16.915	5.470	32
Costos de exploración	375	491	(116)
Gastos de venta, administración y generales	4.982	2.109	2.873	136
Ingresos financieros	(1.580)	(233)	(1.347)	578
Gastos financieros	4.108	3.596	512	14
Depreciación, agotamiento y deterioro de los activos	5.220	3.686	1.534	42
Impuesto sobre la renta en el extranjero	1.150	Est.1.000	150
Total costos y gastos	36.640	27.564	9.076	33
Ingreso antes de regalías, desarrollo social, aporte a Fonden e ISLR	50.739	54.037	(3.298)
Regalías*	23.462	19.845	3.617	18
Aporte de desarrollo social*	2.326	2.120	206	10
Contribución a Fonden*	12.407	10.834	1.573	15
Ganancia/(pérdida) antes del ISLR	12.544	21.238	(8.694)
Impuesto sobre la renta en Venezuela*	3.131	9.093	-5.962
Ganancia/(pérdida) neta	9.413	12.145	(2.732)
Intereses minoritarios	(1.962)	(1.450)	(512)	35
Ganancia/(pérdida) neta del accionista*	7.451	10.695	(3.244)
Participación de la nación	48.777	52.587	(3.810)
Precio promedio de exportación por barril	$86,49	$100,40	-
Volumen exportado Mb/d	2.897	2.945	-
Producción de crudo Mb/d	3.260	3.269	-

PDVSA ha cambiado algunas de las cifras presentadas originalmente en las cuentas para enero/septiembre de 2008. Una nota al pie dice que han sido “reclasificadas.” Los dos cambios significativos son una reducción de ventas en el exterior de $112.095 millones a $104.326 millones y una reducción de regalías de $27.614 millones a $19.845 millones.

En ambos la diferencia es de $7.769 millones y la reducción en ingresos se cancela con la reducción en costos. Ya que el monto de las regalías depende del nivel de producción y no de las ventas, no entiendo la reclasificación pero sin duda tiene su justificación. Lo importante es que la reducción en las regalías ha reducido la participación nacional.

Será un gran reto para la gerencia de PDVSA reducir los costos por la inflación creciente, el traspaso de personal de los contratistas y la demanda de los sindicatos, cuyo contrato colectivo ya caducó, para mejorar los sueldos, salarios y beneficios. Les deseo éxito en esta tarea puesto que el país cuenta con la participación nacional proveniente del petróleo para proveer gran parte de su presupuesto.

Versión corregida: 15/06/2009

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Oliver L Campbell , MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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